国内商品期货多数上涨 黑色系期货涨跌互现

2月10日消息，国内商品期货日盘多数下跌，豆一、豆二及鸡蛋主力涨幅居前，黑色系由期货涨跌互现，焦炭冷卷上升，铁矿走低。【伸延读者】黑色系由终端市场需求完全衰退 双焦为何持续上升？春节前，随着春运的打开，新冠肺炎疫情很快烘烤，为了避免疫情大范围蔓延，全国非服务性企业动工延后，各地区对交通也展开了管制。不受疫情影响，在节后散户首日，商品期货市场完全全线暴跌，黑色系由品种堪称全体低开，铁矿石主力05合约甚至散户跌停，双焦在首日低开之后，倒数4天百分点下跌。那么此次疫情对双焦的影响多大？在黑色终端市场需求完全衰退的情况下，双焦为何能连涨4天呢？煤矿停工延后，焦煤供给偏紧煤矿在往年春节后停工时间一般是农历正月十五，但今年不受疫情影响，多数地区下达通知拒绝农历正月十五后不予停工，月复产时间应当还不会延后，明确复产时间未定。

近日虽然山东、山西、河南、安徽等地区个别国企煤矿相继停工，但多数煤矿、洗煤厂仍正处于休假复工状态。数据表明，截至2月7日，洗煤厂开工率为40.37%，较春节前增加大约20%；日均产量33.78万吨，较春节前增加大约17万吨。今年因各地区煤矿假期时间变长，煤矿供应量受限，原煤订购可玩性较小，库存量削减显著。数据表明，网卓新闻网，截至2月7日，洗煤厂原煤库存为303.65万吨，周环比增加68.41万吨；精煤库存175.21万吨，周环比增加21.44万吨。

洗煤厂原煤和精煤库存大幅度下降，煤企主要以输入居多。另外，不受疫情影响更为相当严重的是交通运输方面，目前部分地区省道、国道、高速完全正处于堵塞状态，以汽运居多的温企焦煤库存已上升至低位，山西、河北地区部分温企因原料煤库存较低、成品焦炭库存低已主动继续执行20%—50%的限产。

综合来看，目前焦煤正处于供给偏紧的状态，而煤企复产至出有煤也必须一定时间，因此短期内焦煤将不会沦为黑色产业链中最弱的品种，建议后期注目煤矿复产时间和温企动工情况。疫情影响汽运，焦炭供需错配在此次疫情中，焦炭是黑色产业链中不受影响比较较小的品种，除交通管制外，疫情对焦炭的上下游是直接影响，而对焦炭归属于间接影响。疫情频发以来，各地区对省道、国道、高速展开堵塞管理，严苛管控外来车辆，这就使得以汽运居多的温企原料煤库存大幅度下降、产成焦炭库存大幅度减少。数据表明，截至2月7日，温企焦炭库存为103.3万吨，较春节前减少47.3万吨，增量大约84%，低库存造成部分温企已开始主动限产。

汽运不仅对焦企产生影响，对下游钢厂也有较小影响，因钢厂焦炭报废严重不足，对焦炭以消耗居多，焦炭库存有所上升。目前黑色终端市场需求完全正处于衰退状态，钢材价格忍受着极大压力，在房地产、基础设施行业停工之前，后期钢价继续走很弱的可能性较小，预计钢厂的利润将被抨击甚至超过亏损(只不过当前的电弧炉早已是亏损生产)。但在2月底之前，在钢厂仍有利润的情况下，钢厂不会之后生产，钢厂对焦炭仍是有市场需求的，因此短期内，焦炭盘面走势或优于螺纹钢。

后市未来发展综合来看，此次疫情对焦煤和焦炭影响比较较小，目前煤焦最乐观的时候还并未来临。从当前的情况来看，黑色终端市场需求短期内无法重返，未来钢厂面对被动减产的情况，一旦钢厂大面积被动减产，上游原料焦煤和焦炭的市场需求将急遽增加。但目前钢厂生产并未受到过于大影响，对原料仍有市场需求，焦煤和焦炭在供应偏紧的情况下，相比于螺纹钢较为抗跌，短期可以尝试多焦炭05合约、空螺纹钢05合约。

后期建议之后注目疫情拐点和钢焦企动工情况。

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