奇顺投资：铁矿库存高涨，注意高位风险

奇顺投资：铁矿库存加剧，留意高位风险奇顺投资：铁矿库存加剧，留意高位风险不受海外疫情烘烤、挂钩情绪回落影响，铁矿石价格大幅度下跌，主力合约从最低684.5元/吨暴跌至616.5元/吨，之后又较慢回落至650元/吨上方，我们指出短期铁矿石在黑色品种中归属于基本面比较较强的品种，铁矿石价格仍不会高位波动，但中期基本面边际走弱，矿价暴跌风险尚存。短期铁矿石基本面仍偏强劲，2月份铁矿石价格的较慢下跌归功于较好的基本面。一方面春节期间巴西东南部米纳吉拉斯洲兹大暴雨再加澳洲飓风造成铁矿石供应经常出现阶段性回升，外矿发货量一度降到近7年低位，网卓新闻网，力拓也上调2020年铁矿石发运目标。

另一方面，疫情对长流程企业影响受限，钢厂高炉开工率及生产能力利用率保持高位，上周还分别回落了0.97和0.53个百分点。巴西、澳洲正处于南半球高温季节，疫情在这两个国家蔓延的概率并不大，铁矿石供应基本并未受到疫情影响。

铁矿石供应不存在季节性特点，一般1—2月份铁矿石发货量正处于全年低点，转入3月份之后，铁矿石发货量将逐步回落，根据近5年外矿发货量数据，二季度环比一季度一般减少1500万—2000万吨。我们指出，随着澳洲、巴西雨季的完结，加之季末冲量因素，海外矿山放运量将逐步提高。根据近期发布的数据，2月最后一周，澳洲、巴西铁矿石发货量为2088.5万吨，环比回落40.9万吨，为倒数第二周回落。

尽管短期矿石基本面在黑色系由品种中仍偏强劲，但早已开始经常出现边际走弱迹象。一是转入3月份以后外矿发货量将逐步回落，预计3月中旬左右铁矿石到港量及港口库存有可能经常出现回落。二是钢材低库存压力有可能致长流程企业被动减产，进而压制铁矿石市场需求。

海外疫情的持续烘烤也将影响铁矿石市场需求，并激化中国地区铁矿石供应压力。在此背景下，我们指出未来1—2个月铁矿石价格仍有暴跌风险，故大方向上建议以星期一低沽机居多。铁矿3月5日现货报价青岛港 品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;滑吨; 市场价608元/吨 青岛港日照港 品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;滑吨; 市场价608元/吨 日照港京唐港 品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;滑吨; 市场价596元/吨 京唐港天津港 品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;滑吨; 市场价599元/吨 天津港曹妃甸港 品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;滑吨; 市场价596元/吨 曹妃甸港江阴港 品种:粉矿;产地:印度;品位:62%;滑吨; 市场价618元/吨 江阴港日照港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价676元/吨 日照港青岛港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价676元/吨 青岛港京唐港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价685元/吨 京唐港防城港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价692元/吨 防城港北仑港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价688元/吨 北仑港天津港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价698元/吨 天津港曹妃甸港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价685元/吨 曹妃甸港江阴港 品种:粗粉;产地:巴西;品位:63.5%;滑吨; 市场价733元/吨 江阴港日照港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价650元/吨 日照港青岛港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价650元/吨 青岛港京唐港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价660元/吨 京唐港防城港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价665元/吨 防城港连云港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价650元/吨 连云港天津港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价674元/吨 天津港曹妃甸港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价660元/吨 曹妃甸港湛江港 品种:PB粉;产地:澳大利亚;品位:62%;滑吨; 市场价657元/吨 湛江港铁矿期货操作者建议：铁矿高位调整，融合市场供需，整体偏弱，近期以铁矿平台685压力下调整，操作者上以610-700一线日内低抛低吸食，滑动操作者，渐渐移动利润维护。

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