兜里没钱的新光圆成，跨界风电行业真的能玩得转吗？

本月初，新光圆成股份有限公司公布根本性资产出售预案，公司回应拟以现金方式并购丰盛控股有限公司（以下全称：丰盛控股）全资子公司FiveSeasons所持有人的中国高速传动设备集团有限公司（以下全称：中国高速传动）8．34亿股－12．08亿股股份，大约占到中国高速传动全部发售的51．00％－73．91％股份，制订收购价格为人民币9．99元－11．25元每股。值得一提的是以房地产为主营业务的新光圆成，要拿走过百亿的收购资金去跨界并购国内风电传动设备龙头企业，是一件大胆却又充满著诸多不确认的事情。消息日后公布，之后马上惹来了市场的诸多辩论。

而小编困惑的是新光圆成称之为本次并购中国高速传动股权的资金来源为自有资金及自筹资金，但小编找到只不过公司资金显著不充裕。根据同花顺数据表明，新光圆成在2017年及2018年一季度的营业总收入分别为20．08亿元和3．04亿元，同比上升46．26％和27．26％。截至今年一季度末，新光圆成资产总额为160．06亿元，资产负债率高达48．54％，这意味著此次大约百亿元的并购预案，就必须公司自行筹借了。然而，从并购预案的内容来看，新光圆成却展现出出有十分寄予厚望此次并购。

新光圆成在预案中回应，中国高速传动是全球风力发电传动设备龙头企业，享有强劲的客户人组，全球前15大风电整机制造商中，GE、广东明阳、Senvion、Suzlon、国电牵头、重庆海装、远景能源、上海电气、东方电气等皆为中国高速传动主要客户。只不过，中国高速传动并没那么的极致，早在2016年由丰盛控股接掌后，原审核机构德勤之后很快辞去。同时，在今年1月份，中国高速传动的继续执行董事勾建辉又明确提出请辞，并将公司全资子公司南京低精传动设备生产集团有限公司告上法庭。另外，小编根据同花顺数据找到，只不过中国高速传动的业绩并不平稳。

就拿2013年来说，中国高速传动的业绩就经常出现大幅度滑坡，报告期内净利润仅有为3115．7万元。而2015和2016这两年，中国高速传动业绩又倒数经常出现大幅度下跌，净利润皆突破了10亿元大关，但到了2017年业绩再次下降，净利润跌到至3．53亿元。除了以上这些问题是投资者有一点注目的外，宏观政策对中国高速传动的影响也不容极强。从目前来看，国家已逐步开始减少对风电行业的补贴力度，如果未来国家政策再次再次发生根本性调整，或减少补贴反对的幅度多达预期，则风电行业的利润率有可能受到有利影响。

业内人士回应，毛利率减少将沦为中国高速传动面对的新态势，尤其是考虑到风电设备未来持续走低的平均值售价与低企的钢材原料价格，预计未来更加较低的毛利率将更进一步冲击该公司的盈利能力。而此次的收购方新光圆成也不存在高额债务的风险，如果此次并购导致公司股价散户后经常出现大幅度波动，将可能会造成有限公司股东早已压制的股票遭强迫平仓。

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