防风险与去杠杆政策不断深入 我国债券发行失败或推迟情况显著增多

参照观研天下公布《2018年中国债券市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》 参照观研天下公布《2018年中国债券市场分析报告-行业深度调研与发展前景预测》 预示以防风险和去杠杆政策的不断深入，我国债券发售告终或延期的情况明显激增。据统计数据，今年以来将近半年时间，有数356只债券中止或延期发售，计划发售规模合计2270.36亿元。其中，4月以来中止或延期发债的数量和金额分别为185只和1166.36亿元。

明确来看，4月份以来数量显著激增。据统计数据，今年以来将近半年时间，有数363只债券中止或延期发售，计划发售规模合计2270.36亿元。其中，4月以来中止或延期发债的数量和金额分别为185只/1166.36亿元。

回应，分析回应，最近债券中止发售激增，既有宏观因素，也有微观因素。“近日显露的信用事件较多，市场对于中低等级品种一度风声鹤唳，特别是在是资管新规正在实施，表外财经面对届满不续作，诸多较低等级品种缺乏了配备盘。此外，某些个别发行人资质一般或者有一些舆情让二级市场抛盘较多，带给了利差的下行与投资人的规避，企业也不会自由选择中止发售。” 另外，即便只得发售顺利，其发售价格也低得“可怕”。

5月20日，东方园林透露2018年公开发行公司债券（第一期）的发售结果，原计划两个品种共计发售不多达10亿元，最后只有品种一发售0.5亿元，发售利率为定价下限7%。数据统计资料表明，今年以来短融非同融、中票、企业债和公司债的涉及数据，找到票面利率超过及多达7%的债券总计421只，在全部已透露票面利率的债券中的占比超过17.3%，其中有35只债券票面利率低于8%，最低的为天津市房地产信托集团有限公司发售的公司债18房信02，当期票面利率约9.5%。在业内人士显然，近期信用债发售可玩性增大，发售告终的案例激增，即便是已完成发售，发售利率也广泛走高、融资成本上升，这些都是当前信用债发售呈现出的引人注目问题，体现出有信用债券融资环境在放宽。

“这种现象背后是投资者对中低评级债券的回避情绪，低评级信用债则一券难求，两极分化激化。对上市公司来说，在股权再融资早已放宽的情况下，即使发债可玩性减少，仍然称得上主要的融资渠道。

”有分析报告指出。值得注意的是，在上述“终止”发债主体中，房企为主成众多特色。上交所信息表明，5月30日，房地产企业合生创展集团有限公司2018年非公开发行公司债券遭“终止”，这笔债券白鱼发售额度为31亿。无独有偶。

5月29日广州富力地产股份有限公司非公开发行2018年住房出租专项公司债券遭遇“终止”，这笔债券发售额度为60亿。

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