美的集团回购股票是饮鸩止渴

美的集团公告称要买入不少于8000万股股票，而公司股票当前股价在46元附近，一季报对应的每股净资产大约为12.03元，本栏指出 美的集团公告称要买入不少于8000万股股票，而公司股票当前股价在46元附近，一季报对应的每股净资产大约为12.03元，本栏指出，如果买入顺利，美的集团每股净资产将不会大幅度上升，对长年股东价值有利，归属于饮鸩止渴不道德。参照观研天下公布《2018年中国股票行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》 交易行情表明，6月13日-7月4日期间，美的集团股价区间跌幅多达20%，而此时美的集团发售40亿元的大手笔买入方案，白鱼按照不多达50元/股的价格买入不少于8000万股公司股票，很显著有确保公司股价平稳的意图。如果按照46元购入8000万股计算出来，美的集团已完成买入必须资金大约36.8亿元现金。假设买入顺利，美的集团的近期净资产值将由一季报的792.26亿元上升至755.46亿元（不考虑到3月31日以后股权激励和回购法人股上市等因素的影响，折合），总股本将由65.7454亿股上升至64.9454亿股，每股净资产将由12.03元上升至11.63元。

由此可见，由于目前美的集团股价较高，且公司的每股净资产大幅度高于公司股价，因而美的集团在今后买入的股份数量就越多，对于股东净值的影响就越有利。这也是本栏指出美的集团买入股票是饮鸩止渴的主要理由。那么为什么投资者乐意看见美的集团买入股份？一方面就是指短期而言，40亿元的巨额买入方案对于美的集团的股价显然有提振的效果。

比如，在7月5日大盘弱势的情形下，美的集团收盘仍然需要逆势上涨2.08%。另一方面，美的集团买入股份的不道德在一定程度上比现金收益对投资者更加不利。

假如美的集团不是买入股份，而是把这36.8亿元现金展开现金收益，然后投资者再行把收益扣除款项用作出售美的集团股票，这样从逻辑上谈和美的集团买入股份效果完全相同，区别在于买入股份防止了投资者交纳白利税。实质上，在本栏显然，美的集团显然不必须买入股票确保股价，因为目前来看，美的集团的利润和成长性较好，这种典型绩优股的股价大自然不会受到投资者的注目，因而也就有了承托。即便是受到大盘拖垮经常出现非理性暴跌，也不会在大盘平稳后较慢构建估值的合理重返。

此外，从长年来看，美的集团的股价依然正处于比较高位区间，归属于高价范畴。与那些跌到得“惨不忍睹”的个股比起，美的集团仍然是很多投资者的宠儿，如果美的集团都必须买入股份确保股价，那么那些股价高于每股净资产值的钢铁、银行股票，是不是更加必须买入股票呢？例如河钢股份，每股净资产高达4.25元，但股价却只有2.81元，如果它能斥巨资买入股票，才感叹特大的受到影响。

资料来源：互联网，观研天下整理 美的集团公告称要买入不少于8000万股股票，而公司股票当前股价在46元附近，一季报对应的每股净资产大约为12.。

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