国金证券：2011年A股将是一个牛市

“2011年A股市场将是一个牛市。”在近日举办的“国金证券2011年A股投资策略报告会”上，国金证券研究所得出了认同的辨别。“我们预测明年股市前低后低，全年波动区间在2700点至4200点之间，消费和新兴产业板块仍可重点配备，周期类个股板块比较较低配上。”　　国金证券研究所回应，2011年中国将面对较强的外部压力和内部推动力，这不会造成中国转入新一轮的发展阶段。

“从目前来看，新兴和发达国家，在一些关键经济指标上经常出现了分化，这必定会令全球各大经济体的利益鸿沟和政策风险的拉大。从去年三季度开始，部分新兴市场转入了加息周期，而一些发达国家，直到近期还在展开分析严格，以中国派新兴国家贬值压力不言而喻。”　　国金证券指出，2011年A股将是牛市。从经济面来说，宏观部门得出的GDP快速增长预测是9.5%，这对市场而言是受到影响而不是利空。

从货币上来讲，货币供应将正常化。通过非常简单计算出来，国金证券指出明年银行储蓄搬去不会为A股市场追加2万亿左右的资金；从估值来看，目前银行、地产等几大行业拉低了整个市场的平均值估值，A股估值还正处于一个较为合理的方位，由于辨别明年中国经济增长速度是渐渐下行的，所以上市公司盈利快速增长也不会渐渐向下，悲观辨别，明年A股估值可以给到20倍。

　　国金证券预计，“十二五”规划明年初仍然不会对A股市场建构出有一些结构性的热点。二季度开始，整个市场对于通胀的忧虑可能会减少，预计可投资一些轻巧消费品板块；在下半年之后，则应当注目大盘蓝筹股，因为下半年将是经济下降、通胀上行的较好态势，十分不利于大盘蓝筹股的展现出。

　　行业板块方面，2011年度国金证券重点引荐两大投资主题，“消费主升浪”与“新兴产业跨越式发展”，还包括消费方面的医药、保险、汽车、电子与新兴产业中的节能环保、新能源和高端装备生产在内的有七大行业未来将会取得较好投资机会。　　2010年，A股市场投资呈现出新兴产业、消费、周期板块“三足鼎立”的局面，其中奇以新兴产业最不受注目。国金证券回应，新兴产业泡沫的落幕有可能有三个信号，一是上涨得太高，美国新兴产业估值超过70倍是泡沫闻覆以的信号；第二是经常出现持续性的加息；第三是经常出现趋势性的变化。

　　目前，A股市场新兴产业板块估值虽然较高，但未有陷于构成相当严重的“泡沫化”。对于新兴产业的投资策略，建议投资者使用两种方式，第一个趋势性投资，在基本面没变化之前，之后持有人享用政策红利；第二种是价值投资，也就是说高度注目业绩快速增长的公司，最有一点投资者注目的行业是新能源、节能环保等。

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