超150亿美元！石化行业或再现超级大并购

路透社6月20日消息，知情人士透漏，雪佛龙菲利浦斯化学公司早已报价逾150亿美元并购诺瓦化学公司，还包括债务。咨询公司伯恩斯坦的分析师称之为，此次竞购价值是诺瓦化学2018年息税保险费摊销前利润(EBITDA)的10倍。CPChem拒绝接受对该报导公开发表评论。

该公司的一份声明说道：我们最近已完成了美国海湾沿岸的石油化工项目，并正在研发其他项目，以提升企业价值。伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)分析师回应，两家公司在聚乙烯和聚苯乙烯领域不存在协同效应。CPCHEM是HDPE的主要生产商，而诺瓦化学产品组合偏向于线性低密度聚乙烯(LLDPE)。

就苯乙烯而言，CPCHEM是北美主要生产商，生产能力份额为28%；诺瓦化学是塑胶聚苯乙烯(EPS)的主要生产商，生产能力份额为22%。根据IHS Markit数据，并购顺利后将使CPChem目前在北美的乙烯生产能力由530万吨/年减少至910万吨/年，多达陶氏和埃克森美孚，沦为北美仅次于的乙烯生产商。同时也将稳固CPChem作为北美仅次于高密度聚乙烯(HDPE)生产商的地位。

再加诺瓦化学48万吨/年，CPChemHDPE生产能力提高至260万吨/年，占到地区总量22%。预计，利安德巴塞尔和埃克森美孚离婚第二和第三名。CPChem目前是北美线性低密度聚乙烯(LLDPE)的第四大生产商，生产能力为82.4万吨/年，再加名列第三的诺瓦化学，将减至230万吨/年，占到地区总量22%。

仅次于生产商仍将是埃克森美孚和陶氏，分别占到30%和28%。CPChem和诺瓦化学分别是北美第七和第八大低密度聚乙烯(LDPE)生产商，生产能力分别为28.1万吨/年和19.5万吨/年。拆分后的公司将享有10%的地区生产能力，分列在陶氏、西湖化学、埃克森美孚和利安德巴塞尔之后。

从概念上谈，这一开价并不令人吃惊，伯恩斯坦的分析师说道，石油巨头们都在大力进占石油化工领域，资产交易高于重置价值，购入优先于修建。伍德麦肯兹分析师回应，石化市场巨头正在稳固各自的地位，埃克森美孚、沙特阿美、利安德巴塞尔和陶氏化学公司等，要么有机扩展，要么通过收购。自2018年以来，由于经济快速增长前景较慢，许多石化公司仍然面对压力，比如信贷危机、中美贸易战以及对塑料的反感杯葛。

与诺瓦化学的交易将使CPChem能提升竞争力和市场范围。北美乙烷原料的优势使该地区沦为乙烯-聚乙烯行业并购和扩展的理想地点。2000年7月1日，雪佛龙公司和菲利普斯石油公司(现为Phillips 66)将其全球石化业务拆分为雪佛龙菲利普斯化学公司。

Chevron和Phillips 66各自享有50%的股权。目前，诺瓦化学由阿布扎比穆巴达拉投资公司享有，2009年以5亿美元的价格并购。穆巴达拉投资人组中的其他石化生产商还包括Borealis、OMV和CEPSA。

阿联酋的经济相当严重倚赖石油产业，穆巴达拉于是以大力向科技等领域投资，意图增进经济多样化。穆巴达拉已著手统合其股权并从一些海外石化业务中撤走。据路透社消息，穆巴达拉自今年年初以来仍然在找寻买家。

2018年，CPChem销售额为113亿美元，净收入为21亿美元;诺瓦化学销售额为45亿美元，息税保险费及摊销前利润为14亿美元。

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