供需双向收缩 钢价近弱远强

邻近11月，建材市场需求末端首度展现出投奔很弱迹象，现货保持弱势上调，盘面保持宽幅波动状态。从当前的基本面来看，市场需求走弱是确认的事实，后期的限产方式及程度将是影响供需的最重要因素。供需双向膨胀下，螺纹钢短期无以闻大幅度持续下跌行情。

预期转弱压制市场需求首先，从淡旺季的角度来看，金九银十后终端市场需求将呈现出高位回升的态势。尤其是北方地区转入雨雪天气后，终端市场需求将转入衰退状态。

从当前的供给状况来看，大部分限产区域明确继续执行方案仍并未实施，低利润背景下钢厂仍偏向于通过各种方式减少铁水产量。市场需求首度走弱下，现货成交价已经常出现力弱迹象。其次，房地产中长期市场需求也压制市场向下预期。

从每一轮房地产周期特点来看，同比增长速度开始拐头向上后，后期市场需求将大大渐趋弱化。数据来看，房屋新开工及商品房销售面积总计同比增长速度自去年10月开始走低后保持大大走弱趋势。19月数据表明，房屋新开工面积总计同比增长速度6.8%，商品房销售面积总计同比增长速度10.3。

同比增长速度数据保持之后下降态势，这也将增强市场对市场需求大大弱化的预期，进而对近月合约构成压制。限产力度仍尚待检验89月，市场开始月探讨京津冀地区采暖季高炉及焦化限产的预期。

按照文件规定，11月15日至次年3月15日针对2+26重点城市高炉将限产50%，牵涉到全部城市钢铁生产能力大约2.8亿吨、重点城市2.1亿吨。若严格执行限产，供给膨胀的影响力度毫无疑问是空前的，但继续执行的可玩性是后遗症当前市场的仅次于不确定性因素。从明确继续执行来看，当前只有武安地区实施了明确的限产方案并严格执行。对于产量占到较为大的唐山，虽然限产时间有所提早，但明确继续执行方案仍并未实施。

市场指出针对高炉限产无法实施一刀切的方法，高炉生产能力大小的结构性问题是放在限产措施面前的一道难题。从盘面来看，近期唐山提早限产造就短期声浪后未之后下行，也体现了市场对于限产供给末端膨胀程度众说纷纭。

随着淡季的到来，钢材销售已开始经常出现低迷状态。若后期限产政策落地不及预期，价格较难经常出现强大拉升。比较看涨近月合约价格从现货销售角度来看，9月下旬至今现货展现出不振，这与市场需求首度走弱有关。

预示着采暖季的到来，螺纹钢1801合约接下来将面对供需双向膨胀的情形，逻辑上较难构成显著的单边驱动。但1805合约消息传递后购入机会将显得更为明晰。首先，从限产的性质来看，生产螺纹钢的企业多为民企。

比起国企的环保合格，民企的限产力度将更为严重，预计今年冬季较难经常出现大的库存积累。其次，从市场需求的淡旺季来看，冬季限产过后将步入建材的市场需求旺季。最后，偏高的意味著价位不致将容许贸易商整体的冬储量。

若库存整体并未构成积累，近月合约将未来将会走进显著的下跌行情。综合来看，预示着市场需求首度转入淡季，终端订购经常出现不振，后期采暖季高炉限产的继续执行方式与力度将沦为影响行情的关键因素。

螺纹钢主力合约在供需双向膨胀下较难构成显著的单边驱动。近月1805合约若经常出现显著消息传递，将是较好的购入机会。

本文来源：南宫28NG官网-www.edulinkconnection.com