【南宫28NG官网】贸易摩擦“七伤拳”威力开始显现

6月第一周刚刚开始，全球几大主要经济体前月的制造业指数已陆续揭晓。从数据来看，第二波暴跌潮俨然早已开始蔓延到。总体来看，全球制造业刷新2012年以来最低迷展现出，美国、欧元区、中国三个大型经济体制造业PMI全线下降;出口导向型经济体的新订单指数亦不及预期，德国、日本汽车出口情况不理想，韩国芯片出口也沿袭暴跌趋势;亚洲小国新加坡也无法幸免于难。

就在三个月前，全球制造业刚步入一波集体下降，当时摩根大通全球制造业PMI刷新32个月以来最低点，主要国家当月环比完全全部下降。随着韩国出口、大宗价格跌幅持续收窄，经济经常出现阶段性企稳的迹象，但5月数据再度泼洒上了一盆冷水。彭博社援引摩根大通派驻伦敦横跨资产基本面策略主管JohnNormand认为，尽管全球贸易环境不确定性早已给资本市场带给了巨幅波动，但这或许并没反映出有全部效果，未来制造业数据有可能还不会更进一步低迷：在美国下调关税之前，经济数据就开始走弱，因此我们目前还没看见贸易问题给经济带给的确实后果。

亚洲：新加坡也重新加入衰退队伍新加坡订购与物流管理学院(SIPMM)的近期数据表明，该国5月制造业PMI环比下降0.4至49.9，这是该数据近三年来首次暴跌荣枯线，同时也是时隔4月份之后缔造两年来新高。对新加坡制造业PMI拖垮最相当严重的分项数据是其中的电子产业PMI，该指标5月份跌到至49.4，为倒数第7个月衰退。

该领域的低迷甚至也拖垮了新加坡一季度GDP增长速度刷新10年来同期最快。5月，亚洲第一大经济体的制造业也经常出现膨胀。31日发布的中国官方制造业PMI数据回升至49.4，与去年末水平非常，此外该数据还是历史同月最低值。6月3日发布的财新制造业PMI为50.2，略高于荣枯线及市场预期值，但厂商悲观程度大打折扣，跌到至2012年4月以来低于，忧虑情绪主要来自于外部摩擦升级的可能性。

同日发布的韩国5月汇丰制造业PMI数据也暴跌了荣枯线，降到48.4。其中，新的出口订单指数为倒数第10个月衰退，创2015年以来最久的衰退持续期。

更为值得注意的是有全球经济金丝雀之称之为的韩国出口数据，不受芯片出口多达30%的降幅拖垮，该指标在5月份同比上升9.4%，沦为了智能手机市场需求低迷以及全球贸易环境好转的牺牲品。日本情况也不容乐观，3日发布的5月制造业PMI报49.8，出口订单下跌也是主要影响因素。

今年至今，日本制造业仅有在1月、4月袭港头顶扩展。市场对新车市场需求的低迷也正在压制汽车制造商。欧元区：有所恶化，但前景不欠佳明确来看，欧元区5月制造业PMI终值为47.7，德国为44.3，法国为50.6，三指标皆合乎预期且与前值持平。

IHSMarkit首席经济学家ChrisWilliamson回应，欧元区制造业PMI的膨胀趋势指出该部门仍将是二季度之后拖垮经济整体上行的因素。其中，欧洲经济火车头德国的制造业PMI指数仍相似2012年以来最低水平，但生产量和新的订单的上升速度有所上升。Williamson认为，企业正在缩减开支与增加聘用，由于制造商受到市场需求下降的影响，制造业的投放出售、库存和低收入都在上升。

美国：快速增长上升更加显著IHSMarkit发布的近期数据表明，美国5月Markit制造业PMI终值为50.5，创2009年9月份以来新高，生产量分项指数终值创2016年6月份以来新高，新的订单分项指数终值自2009年8月份以来首次陷于衰退区间。与此同时，美国供应管理协会(ISM)发布的制造业PMI表明，美国制造业仍在扩展但幅度上升，波动情况严重。该指标在5月袭港52.1，新的跌到返特朗普胜选总统之前的方位。彭博社评论称之为，近期不少数据皆在似乎美国制造业的根基正在挽回。

国盛固收分析师认为，从中国制造业的出口订单和进口两个分项、美国制造业PMI、以及全球大宗商品价格指数来看，全球贸易很有可能从5月开始步入新一轮的跌幅不断扩大过程。近期海外债市收益率上行，股市消息传递，很有可能就是在体现这个过程。正如安联首席经济顾问MohamedEl-Erian在拒绝接受CNBC专访时所提及的，目前经济前景更为薄弱，市场技术面也更为薄弱，恐慌局面从市场向经济蔓延到的风险更高。

贸易战的效果也某种程度反映在市场价格上，更加不利的是，先前反应很有可能正在向全球经济蔓延到。

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