全球股市西强东弱未来或将延续分化_政策法规_新闻_矿道网

1.美元涨势如虹，新兴货币下跌　　11月以来，外汇市场仍沿袭美元走强的主旋律。在美国经济数据展现出较好、美联储2015年加息预期强化的影响下，美元气势如虹，倒数升破87、88、89等多个阻力关口。自12月中旬后的将近半个月内，美元在波动整理中大大蓄积能量。

之后，在美国第三季度GDP增长率上修至5.0%、刷新11年来最慢增长速度的根本性受到影响推展下，美元指数于12月23日乘势突破90大关，刷新八年半以来的新纪录。截至12月23日，美元指数收于90.064,较年初贬值12.4%，欧元、日元汇率收于1.2172美元/欧元和120.69日元/美元，分别较年初升值11.6%和14.7%。未来发展后市，美元突破90关口后仍不存在波动下行的空间。　　在美元强势主导外汇市场的格局下，如果说非美货币展现出整体不振，那么新兴市场货币尤其是俄罗斯卢布的下跌就变得更为步步林心如。

自11月以来，不受西方制裁及油价下跌的双重影响，年内已经历持续暴跌的俄罗斯卢布呈现出加快升值态势，特别是在12月15日刷新逾10%的1998年金融危机以来仅次于单日跌幅。截至12月23日，卢布收于54.7113，较此前最低点声浪近30%。

在卢布汇率轻微波动的同时，其他新兴市场货币也受到拖垮。12月下旬，摩根大通新兴市场货币指数创下了自2000年该指数创办以来的低于纪录。　　从下一步走势看，由于国际油价早已重创至5年来的低点，且短期内不太可能经常出现明显回落，这将重创经济结构单一、相当严重倚赖油气出口的俄罗斯经济，并使卢布接到重创。

因此，预计卢布持续声浪动力严重不足，后市仍不存在大幅度波动的风险。　　从新兴市场货币整体情况来看，美元走强、能源及大宗商品价格跌跌一触即发不会对资源出口型新兴经济体的货币导致明显负面影响，而部分大型新兴经济体快速增长持续上升也不会对其本币包含利空，因此，中短期内新兴市场货币波动升值仍是大概率事件。　　2.全球股市西强东很弱，未来或将沿袭分化　　11月以来，全球股市整体保持宽幅波动的格局。

截至12月23日，MSCI世界指数较11月初黯淡下跌0.15%。其中最明显的特征是发达国家和新兴市场股市走势显著背离。发达国家股市整体展现出强大，而新兴市场股市整体走弱，对全球股市构成拖垮。

　　截至12月23日，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数较11月初分别下跌3.64%、3.18%和2.91%。其中道指与标普500指数皆于近期刷新历史新纪录。

展望未来，由于私人消费和商业投资对美国三季度GDP的贡献十分引人注目，伴随企业盈利未来将会大幅度快速增长，从而对美股之后下行起着承托起到。我们指出，美国经济在较长时间内维持兴旺将为美国股市保持在下行道合奠下坚实基础。但是不容忽视美股连创意高后技术性调整的市场需求，总体来看，美股保持波动上升的概率较小。

　　不受欧洲经济数据高于预期、通缩压力减小造成欧版QE发售预期增高，美国股市强势下跌等因素影响，欧洲股市波动下行。截至12月23日，德国DAX30指数、法国CAC40指数和英国FTSE100指数分别较11月初下跌了6.38%、1.93和0.79%。未来发展后市，我们不应综合考虑到：一方面，欧洲经济经常出现声浪迹象。

德国、法国率领欧元区经济三季度重返快速增长，希腊经济也显露出衰退迹象。欧洲经济正在挣脱先前低迷状态，这对欧股走强构成受到影响。

另一方面，欧洲经济面对的通缩威胁与日俱增，欧盟不应会视而不见通缩的之后，实施更加多严格措施的概率也不会减小，从而也有助性刺激股市向好。此外，强势美股对欧股也不会起着提振起到。整体来看，我们慎重寄予厚望欧股未来前景。　　不受日本央行10月底再次“开闸放水”等因素影响，日股沿袭前期下跌态势，截至12月23日，MBS225指数较11月初下跌7.44%。

未来日股高位波动的概率较小。但考虑到日本经济痼疾没丝毫减轻，日股长年来看缺少承托。

　　不受经济快速增长力弱、资金大大流入、地缘风险增大的影响，新兴市场股市显著走弱，截至12月23日，MSCI新兴市场指数较11月初暴跌6.31%，其中俄罗斯RTSI指数、印度孟买30指数和巴西BOVESPA指数较11月初分别暴跌27.16%、1.29%和6.84%。展望未来，新兴市场经济快速增长对发达国家的依赖性依旧相当大，内生快速增长动力依然严重不足，因此新兴市场股市将在较长时间内面对上行压力。　　3.国际油价断崖式行踪，国际金价小幅波动暴跌　　由于美国原油产量快速增长、地缘政治风险消失、全球石油市场需求上升及美元走强的综合影响，国际油价自2014年6月以来从106美元的高位开始持续暴跌。

截至12月23日，WTI和布特兹原油分别收于57.12美元和61.69美元，较此前最低点有所声浪，但较年内最高点下跌近50%。　　从下一步走势看，国际油价已较半年前不了了之并刷新全球金融危机以来的历史低点，因此之后大幅度暴跌的可能性早已并不大，但短期内亦不太可能经常出现大幅度声浪。　　从供需基本面来看，欧、日及部分大型新兴经济体快速增长力弱造成对石油市场需求不振，而美国页岩油气产业兴旺使美国石油产量稳步增长，国际原油供大于求的基本局面仍将持续。但我们指出，近期原油价格下跌的决定因素不在于供需平衡，而在于以海湾国家居多的传统石油生产国与以美国为代表的非常规能源生产国之间的博弈论。

　　因此，预计中短期内OPEC国家将通过折扣卖油、向市场大喊等形式，构建对油价的抨击。若油价持续高于70美元，许多低负债的美国页岩油企业将因亏损被迫减产或投产，这又将导致2015年及此后的原油供应趋紧。在持续下滑波动之后，预计2015年下半年国际油价未来将会构建声浪。

　　就国际金价走势而言，不受美国经济衰退、美联储加息预期强化及美元强势的影响，近期看空情绪依然笼罩市场，造成金价自11月以来在1200美元左右横盘整理，12月初虽有小幅声浪，但不受油价拖垮再次下跌。截至12月23日，纽约黄金现货收于1176.57美元/盎司，较11月初小幅下跌1.1%。

由于美国经济衰退步伐减缓及美元走强，预计2015年金价仍将承压，低于看至1050美元/盎司。　　4.美欧日债价格上升，新兴市场风险增大　　11月以来，全球国债收益率东升西降的格局日益显著。美国国债价格有所下降，收益率急剧下降。

截至12月23日，美国10年期国债收益率为2.26%，较11月初上升7个基点。展望未来，美国经济衰退势头强大、美元资产挂钩与保值属性的突显皆未来将会使美债收益率在一段时间内保持在较低的水平。　　欧盟最重要成员国的基准国债收益率广泛上升。

截至12月23日，德国、法国、英国、意大利、西班牙和爱尔兰10年期国债收益率分别为0.59%、0.87%、1.85%、1.94%、1.67%和1.27%，分别较11月初上升25、31、40、40、41和44个基点。　　主要原因：一是欧盟各国三季度GDP广泛构建于是以快速增长，经济先行指数也伴随欧洲经济开始声浪，曾多次的重债国基本已无大的债务危机之恨;二是欧盟成员国国债比较安全性且能获取较高的投资报酬，更有投资者增配欧债资产。

展望未来，我们对未来欧洲国债市场应持慎重悲观态度。除欧洲经济未来将会触底声浪外，欧盟通缩压力居高不下也对欧债构成受到影响。

一方面拉低了国债收益率，另一方面也使欧盟实施还包括“欧版QE”等更加严格政策的概率减少，从而也对欧洲经济前景构成受到影响，从而促成欧债收益率上行。　　不受日本央行再次不断扩大“量和质两方面大胆严格”(QQE)规模等因素影响，日本国债收益率沿袭上行趋势。

截至12月23日，日本10年期国债收益率为0.34%，较11月初上升12个基点。考虑到安倍政权在众议院议会选举中大获全胜，安倍经济学仍将主导日本经济金融体系的运营，因此未来日本国债收益率或将之后保持在当前较低的意味著水平。　　不受经济不确定性减小、地缘政治风险激化的影响，新兴市场经济体国债收益率大多波动下行，截至12月23日，俄罗斯、巴西和南非10年期国债收益率分别为13.22%、12.43%和8%，较11月初分别下降325、36和9个基点。

展望未来，不受当前全球地缘政治风险居高不下、国际游资流动愈发频密，新兴市场债市波动性将显著增大，尤其是牵涉到乌克兰危机涉及国家的国债收益率难道不会之后下跌。

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