宏观叠加产业因素铸就镍价下跌：南宫28NG官网

2018年以来，国内镍价在国内外库存持续上升的承托下突破10万整数关口，并突破前低。近期中美贸易战混乱情绪影响下，基本金属价格争相回升，镍价也没能独善其身，由于其自身的高波动性，我们也看见，此次暴跌过程镍的跌幅较小，这除了宏观层面因素，我们也从产业抵达，找寻原因概括为以下几点。

镍矿：菲律宾镍矿主产区雨季完结，后期到港镍矿量减少不受菲律宾镍矿主产区转入预计影响，自去年四季度以来，港口镍矿库存持续上升，当前港口库存量为733万吨，较去年同期上升34%。但是由于印尼镍矿的给养，市场未因为镍矿量的上升经常出现混乱。

菲律宾雨季完结，3月开始出货量渐渐减少，近期菲律宾镍矿到港量减少明显，上周到港13船，较前一周减少7船，港口镍矿库存上升幅度放缓，同时镍矿期货价格与国内镍矿现货价格皆经常出现断裂，各品味镍矿价格争相调降，这也在一定程度上解释矿端供应并不紧绷，忽略，面临将要减少的镍矿到港量，镍矿贸易商对后期市场并不寄予厚望，所以争相降价甩货。镍铁：利润相当可观，国内镍铁冶金企业开工率较高根据我们的数据跟踪，自去年三季度以来，国内低镍铁RKEF工艺生产企业仍然盈利，这也是国内镍铁冶金企业开工率回落的主要原因。今年以来，不受镍价下跌造就，国内镍铁价格上涨，国内镍铁冶金企业盈利情况一路向好，导致在山东地区产量基本并未不受环保政策影响。国内一、二月份镍铁产量保持高位，据理解，3月份内蒙、辽宁、江苏地区皆有镍铁冶金企业投产检修，预计3月份国内镍铁总量在80万吨附近，4月份企业检修已完成皆计划复产。

国内外显性库存降幅放缓2017年年底国内宣告进口镍板关税将提至2%，国内12月镍进口量剧增至4万吨以上。今年以来，LME市场内库存持续大幅度上升，根据数据跟踪，LME增加的大量库存皆为镍豆，主要作为硫酸镍生产原料。将近两周，LME上升幅度上升，表明，硫酸镍生产企业备货基本已完成。

库存高垒，不锈钢市场持续下滑从价格角度，我们看见自去年9月份以来，不锈钢价格持续由高位波动上行；从库存角度来看，自去年四季度，不锈钢市场持续累官库，特别是在是春节前后累官库现象显著，目前佛山再加无锡两地库存总计超过43万吨，正处于历史最低位。根据实地调研了解到，目前大部分不锈钢厂特别是在是300系生产线早已正处于亏损状态，我们预计不锈钢市场不振状态还将持续，至于何时启动，我们可持续注目不锈钢市场价格走势以及库存情况。

此次镍价暴跌主要原因归结两方面：一是宏观层面，美国总统特朗普签订总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征税关税，令其贸易战担忧加剧，市场挂钩情绪加剧；二是产业方面，到港镍矿量减少预期，国内不锈钢市场持续不振变换国内外显性库存上升放缓。就贸易战本身对镍价的直接影响，我们说道影响是微乎其微的，我们可以想起的就是贸易战通过影响不锈钢传导至镍，但是我们仔细观察历史数据找到，我国出口至美国的不锈钢量占到总出口量比重较小，并且近些年来仍然呈现出下降趋势，从2013年的7.75万吨上升至2017年的2.79万吨。所以，后期随着贸易战影响渐渐退却，基本金属未来将会声浪，但是镍自身产业市场需求状况不会沦为压制镍价声浪的主要因素。

所以对于此次镍价暴跌，建议投资者不宜盲目抄底。此次镍价暴跌主要原因归结两方面：一是宏观层面，美国总统特朗普签订总统备忘录，将对从中国进口的商品大规模征税关税，令其贸易战担忧加剧，市场挂钩情绪加剧；二是产业方面，到港镍矿量减少预期，国内不锈钢市场持续不振变换国内外显性库存上升放缓。就贸易战本身对镍价的直接影响，我们说道影响是微乎其微的，我们可以想起的就是贸易战通过影响不锈钢传导至镍，但是我们仔细观察历史数据找到，我国出口至美国的不锈钢量占到总出口量比重较小，并且近些年来仍然呈现出下降趋势，从2013年的7.75万吨上升至2017年的2.79万吨。所以，后期随着贸易战影响渐渐退却，基本金属未来将会声浪，但是镍自身产业市场需求状况不会沦为压制镍价声浪的主要因素。

所以对于此次镍价暴跌，建议投资者不宜盲目抄底。

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