盛达并购金山矿业协同效应显著

盛达矿业(000603.SZ)晚间透露公告，就此前深交所关于公司拟以通过支付现金和分担债务方式出售盛达集团持有人的金山矿业67%的股权所明确提出的面谈做出对此。根据面谈恢复，盛达矿业已完成本次交易后，订正报表2017年末资产总额由31.70亿元减至38.87亿元，营业总收入由10.96亿元减至13.34亿元，增幅21.7%，归母净利润由2.83亿元减至3.24亿元，增幅14.5%。整体来看，并购已完成后，盛达矿业的经营业绩大幅度提高，尽管资产负债率经常出现了一定幅度提高，但与行业水平持平，盛达矿业现金流状况依旧较好。

截至2018年9月30日，上市公司可可供出售金融资产账面金额为11.62亿元，将视情况展开所求借以缴纳剩下股权转让款，会因本次交易造成资金紧张。盛达矿业与金山矿业同属有色金属采选业，并购已完成后，将标的公司划入上市公司体系内，可以解决问题上市公司与有限公司股东同业竞争问题。

明确来看，盛达矿业主要专门从事银铅精粉、锌精粉的生产销售，金山矿业主要专门从事银矿的勘查和采选业务，具备非常丰富的银资源储量，本次并购可以解决问题上市公司与有限公司股东同业竞争问题，已完成上市公司的业务统合，不利于充分发挥协同效应。盛达矿业目前在产矿山为有限公司子公司银都矿业所属的克什克腾旗拜仁达坝银多金属矿，以及全资子公司光大矿业、赤峰金都分别所属的克什克腾旗大地、十地银铅锌矿。此次并购已完成后，金山矿业将沦为盛达矿业的有限公司子公司。根据收购公告，金山矿业目前享有额仁陶勒盖采矿权、额仁陶勒盖外围探矿权、额仁陶勒盖深部探矿权，主要产品为银锭，可回收浸润金和锰银混合金矿。

一方面，金山矿业额尔陶勒盖矿区归属于大型银金属矿山(银的金属储量超过或多达1000吨为大型矿山)，此次并购对于上市公司减少优质矿产资源储备具备最重要意义，不具备将来发展潜力。另一方面，锰银混合金是生产硫酸锰的原料，硫酸锰是最重要的微量元素肥料之一，可在畜牧业和饲料业中做到饲料添加剂，而高纯硫酸锰可用作制取新能源电池材料，随着新能源汽车行业的爆发式快速增长，高纯硫酸锰市场需求很快减少，如盛达矿业顺势转入高纯硫酸锰市场，将沦为新的业绩增长点。

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