有色金属年报业绩分化：稀有金属脱颖而出 工业金属、黄金股不佳

累计周三收盘，A股119只有色金属行业上市公司中，有数90家公司发布了2018年业绩预告片。其中45家净利润同比快速增长，45家业绩上升，堪称喜忧参半。有色金属行业子行业业绩呈现出显著结构性分化。稀有金属概念股展现出亮眼，而工业金属概念股、黄金概念股业绩不欠佳。

从预告片类型来看，45家公司业绩快速增长。宝钛股份、金钼股份、五矿稀土、云海金属、华锋股份等20家公司预增;云南锗业、恒邦股份、湖南黄金等9家公司续盈;东方锆业、合金投资、东方钽业等三家公司扭亏;菲利华、亚太科技、江西铜业、铜陵有色等16家公司额减。

45家公司业绩上升。园城黄金、云铝股份、宁波富邦、常铝股份、焦作万方等16家公司首亏;*ST华泽、*ST众和、山东金泰、中孚实业等4家公司续亏;金贵银业、西部黄金、豫光金船、炼石航空等15家公司预减;四通新材、江丰电子、银河磁体等6家公司额减半。更进一步细分找到，有色金属行业年报业绩呈圆形结构性分化。稀有金属概念股展现出出色，而工业金属概念股、黄金概念股业绩显著较强。

在已公布年报预告片的22只稀有金属概念股中，17只预增或续盈，一只(东方锆业)扭亏，皆大欢喜面77。27%。其中，五只个股净利润快速增长100%以上，如：宝钛股份净利润同比快速增长691%，金钼股份同比快速增长268%，五矿稀土同比快速增长253%。此外，章源钨业、洛阳钼业、寒锐钴业等16只个股净利润同比快速增长20%以上。

稀有金属概念股中只有5只业绩上升，炼石航空、金贵银业预减，*ST华泽、*ST众和续亏，广晟有色首亏。已公布年报预告片的34只工业金属概念股中，18只个股业绩上升，首亏股堪称扎堆经常出现，云铝股份、罗平锌电、利源精制等10只个股首亏。黄金概念股也是业绩下降显著。8只黄金概念股中，只有恒邦股份、湖南黄金续盈，其余业绩上升，园城黄金、刚泰控股、荣华实业堪称首亏。

五谷丰登证券分析指出，2018年稀有金属获益较强价格走势,业绩总体快速增长较好。其中，钨钼钛供给膨胀,价格经常出现了较小的下跌;能源金属钴、锂尽管价格消息传递,但同比仍有一定快速增长。2019年预计供给影响趋弱,小金属价格有消息传递压力,景气度有可能上行。

黄金股等贵金属方面，去年不受美联储多次加息、美元展现出强势影响,贵金属价格弱势上行,对贵金属公司业绩导致压制。2019年预计随着美国经济快速增长上升以及货币政策调整可能性减少,贵金属价格中枢未来将会下沉,贵金属上市公司业绩未来将会提高。投资建议方面，五谷丰登证券指出有色金属仅有行业投资机会仍须要等候,保持行业中性投资评级。中长期重点注目挂钩市场需求减少造成朱金子行业投资机会,注目黄金龙头企业山东黄金、中金黄金。

短期看,随着中国货币投入力度的强化以及基础设施新项目减少,有色市场需求预期有所恶化,工业金属短期注目有可能提高,建议注目云南铜业、中国铝业、云铝股份。兴业证券回应，短期寄予厚望铂价修缮，长年市场需求夹住受到影响铂价。近期铂族元素中钯价大上涨。

当前铂金价格、铂钯价格贴水不断扩大，铂的价值被明显高估;近期铂ETF、交易所持仓皆有下降，活跃度提升，体现市场对铂的投资热情提升，铂价未来将会在近期以求修缮。预计2019年投资市场需求未来将会快速增长，给与铂金行业引荐评级，建议注目产业链原始的贵研铂业。

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