四季度煤炭市场料维持紧平衡 煤企盈利状况持续向好

10月23日，近期一期CCTD秦皇岛动力煤价格数据表明，现货动力煤价格广泛小幅上升。同时，徐州地区无烟煤和唐山地区炼焦煤价格呈现出稳中趋降态势。分析人士回应，近期市场需求末端下降，供给明显增加，煤炭市场供需偏紧局面继续减轻。但四季度供需依然呈紧均衡态势。

煤价高位波动，煤炭企业三、四季度业绩漆持续增长。煤价稳中趋降近期一期CCTD现货动力煤5500大卡煤种报收于618元/吨，比上期上升3元/吨；CCTD5000大卡煤种报收于603元/吨，比上期上升4元/吨；CCTD4500大卡煤种报收于527元/吨，较上期上升5元/吨。近期一期环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，环比上升2元/吨。

从环渤海六个港口交易价格看，在24个规格五品中，价格下降的规格五品数量6个，跌幅皆为5元/吨，其余18个环比持平。资讯分析师谢耀文对中国证券报记者回应，近期市场需求末端下降，而供给明显增加，煤炭市场供需偏紧的局面继续减轻。从10月初开始，环渤海港口煤炭库存回落显著，秦皇岛港煤炭库存持续保持在700万吨以上。从市场需求末端看，下游六大电力集团日均煤耗下降至61万吨左右，电厂库存回落显著。

电企涉及人士也对中国证券报记者回应，近期电厂库存升幅较慢。9月份煤炭产量减少显著。国家统计局数据表明，9月份全国原煤产量29812万吨，日均产量994万吨，环比减少近56万吨。

同时，9月份全国发电量5220亿千瓦时，同比增加5.3%，环比增加12.2%。其中，火电发电量3623亿千瓦时，同比增加0.5%，环比增加15.9%。国家发改委日前就前进电煤直购传销、中长期合约签定、创建煤炭迎接峰度冬保供稳价等工作展开了部署，不利于减缓优质生产能力获释、优化煤炭市场交易环境，并对平稳煤价起着最重要起到。

四季度供需凸均衡长年来看，煤炭市场供需凸均衡的局面将沿袭。长江证券分析师认为，目前北方港口库存不低，而四季度供给末端无法大幅度提高，变换大秦线旺季检修对运输的影响，预计转入11月份将季节性市场需求回落，仅有暖气季单月就将减少2500万-3000万吨左右民用耗煤，冬季动力煤供需更为偏紧。在此背景下，煤价将获得承托。

广发证券分析师回应，动力煤11月-12月逐步转入消费旺季，该时段历年火电发电量一般来说环比9月-10月快速增长12%。总体看，各煤种价格无法上升，预计整体仍正处于高位。业内人士认为，10月中旬后，海上煤炭运价经常出现声浪行情，指出针对环渤海地区动力煤的市场需求仍贞充沛，对该地区现货动力煤价格走势构成承托。10月23日公布的CCTD价格数据表明，本期广州港进口煤价格走强。

榆林煤炭交易中心信息则表明，煤价上升主要集中于在榆林、山西地区，而内蒙古地区煤市仍然较热，经常出现小幅下跌势头。内蒙古煤矿高热量煤炭库存正处于低位，汇能、蒙泰等煤炭外运大户存货较较少。煤企业绩向好煤炭价格高位波动，煤炭企业今年以来盈利持续向好。

统计数据表明，截至10月23日，11家煤炭企业公布三季度业绩预告片，皆现快速增长。以净利润快速增长上限计，9家企业预计净利润同比快速增长多达1倍，3家企业预计净利润快速增长多达5倍。西山煤电预计，前三季度构建归属于上市公司股东的净利润13.19亿元-14.21亿元，同比快速增长550%-600%。

公司回应，获益于煤炭行业去生产能力政策，煤炭经济运行维持总体稳定态势，行业效益整体恶化。报告期内，公司主要煤炭产品价格同比涨幅较小，同时公司大大优化产品结构，调整营销策略，盈利同比增加。*ST郑煤预计，前三季度将构建扭亏为盈，构建归属于上市公司股东的净利润为6亿元左右，上年同期亏损1.4亿元。

公司回应，报告期内，煤炭售价与上年同期相比大幅度提高。冀中能源预计，前三季度归属于上市公司股东的净利润为8亿元-8.6亿元，比上年同期快速增长886.23%-960.20%。恒源煤电预计，前三季度构建归属于上市公司股东的净利润为9.5亿元左右，与上年同期相比减少711.97%左右。

数据表明，今年1-8月，煤炭行业构建利润总额2001.1亿元，同比快速增长955%。综合煤企三季度业绩预告片情况，业绩持续增长主要获益于去生产能力等因素影响，煤炭市场需求提高，煤价正处于比较高位。同时，部分煤企大大优化调整产品结构，企业盈利能力大幅提高。国家发改委主任何立峰日前回应，目前总计解散煤炭生产能力多达4亿吨。

广发证券研报认为，未来发展2018年，动力煤市场价格中枢有可能有所下降，但产地价格波动比较较小，宽协比例较高，企业盈利上升压力并不大。

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