斥资270亿海外抄底 洛阳钼业变身矿业巨头

“洛阳钼业所收购矿山还包括铜、铌、钴和磷矿石产品。”一券商机构人士对21世纪经济报导记者回应，借以，洛阳钼业的主营业务从比较单一改以更为多元，公司也可转变成一家国际综合性矿业公司，从矿山资源规模来说，洛阳钼业还将享有还包括钨、钼、铌等金属产品话语权。完全已完成股权上的“国弃谢长廷”后，洛阳栾川钼业集团股份有限公司(以下全称“洛阳钼业”)加快海外矿山市场“抄底”。

8月9日，洛阳钼业对外公布《非公开发行A股股票预案》修订版，公司计划以定减筹措180亿元，用作出售坐落于巴西和刚果境内的4个有所不同品种的矿产资源，而这四个交易标的作价270亿元人民币。在继续执行步骤上，洛阳钼业回应，鉴于以定减筹措资金的周期较长，公司计划再行以自有资金出售上述矿山，以此类推减筹措资金做到后，再行不予移位公司此番“垫出”的自有资金。“洛阳钼业所收购矿山还包括铜、铌、钴和磷矿石产品。”一券商机构人士对21世纪经济报导记者回应，借以，洛阳钼业的主营业务从比较单一改以更为多元，公司也可转变成一家国际综合性矿业公司，从矿山资源规模来说，洛阳钼业还将享有还包括钨、钼、铌等金属产品话语权。

在全球大宗商品下滑的情况下，洛阳钼业提早卡位，待后期大宗商品市场转好，公司业绩未来将会快速增长。公司规模剧增公告资料表明，洛阳钼业计划通过其坐落于香港的子公司CMOCLIMITED运作，将并购英美资源集团旗下坐落于巴西境内的铌及磷业务，还包括AAFB和AANB公司100%股权，其中，AANB是全球三大铌矿石生产商之一，AAFB则享有目前巴西品位最低的五氧化二磷资源。此外，洛阳钼业还将从全球仅次于的铜行业上市公司自由港麦克米伦公司FCX手中，出售其旗下的FMDRC公司100%的股权，借以，洛阳钼业将间接持有人刚果(金)境内TenkeFungurume矿区，这一矿区则是全球范围内储量仅次于、品位最低的铜、钴矿产之一。

2起交易标的总对价为270亿元。“公司计划以定减筹措180亿元，剩下部分将由公司自有资金交易。

”回应，公司方面人士透漏，截至2015年年底，洛阳钼业资产负债率为42.30%，若以自有资金已完成并购，洛阳钼业负债率将超过58.24%，若以定减已完成后，公司负债率将再降30.72%。不择手段如此费周折的提早垫权利资金并购，这笔交易究竟划出不划算?多家券商机构开具的研报中评论，洛阳钼业此番海外并购是一笔昂贵的交易。以此价格使出的理由则是国际矿业企业加快挤压资产。

在全球市场上，大宗商品已倒数多年下降，国际矿业巨头企业也争相陷于亏损。广发证券在其研报中透漏，英美资源集团已倒数四年亏损，其2015年的亏损额同比缩减到约56亿美元，而美国自由港Freeport公司截至2015年底，其负债已低约210亿美元，两家公司被迫通过出售资产来提高自身财务状况。而洛阳钼业财报数据也表明，2015年，公司构建归母公司净利润7.61亿元，同比上升58.3%，但未转入亏损局面。

在此之前，洛阳钼业加快处置一些非核心资产。2014年，洛阳钼业对外出售其有限公司70%的洛阳坤宇矿业有限公司，全面解散金矿采选业务。2015年，公司再次解散铅冶涉及业务，断臂止损。

中金公司回应，本次并购扣减财务费用后，预计公司将减少盈利88%。而洛阳钼业也构成基本金属、特种金属和贵金属的业务人组结构，在多个金属品种中掌控话语权。金属领域的增量曾有的海外铜矿并购经验给了洛阳钼业大手笔收购的底气。

早在2013年，洛阳钼业并购澳大利亚Northparks铜矿80%股权。2015年Northparkes铜产量4万吨，黄金产量1.1吨，构建收益14.8亿元，占到洛阳钼业收益总额的34%，净利润约3.2亿元，盈利贡献42%。此番并购刚果TenkeFungurume矿区则是全球范围内储量仅次于、品位最低的铜、钴矿产之一，全球市场占有率大约为16%。

公司发布数据表明，Tenke铜钴矿归属于露天开采矿山，铜品位为2.6%，而全球平均水平仅有0.8%，该矿区可以反对大约25年的铁矿。“这对公司的铜业务将构成相当大的补足。”上述人士实在，目前国内的铜生产商中，洛阳钼业的规模远比相当大，但其在成本管控方面的能力高于同行，铜规模不断扩大后，公司的盈利规模还不会较慢跪大。

与铜浸润的钴金属则是洛阳钼业新的赢利点。资料表明，目前全球钴资源储量720万吨，中国储量8万吨，仅有占到全球的1.1%，钴原料对外依存度为90%。2014年全球钴产量9.1万吨，消费量8.8万吨，其中中国产量4.2万吨，消费量3.8万吨，分别占到全球总量的46.2%和43.2%。

也就是说，中国是一个钴产品消费大国。据报，钴是新能源汽车电池的核心材料之一。

中金公司测算，假设平均值每辆车电池容量为20度电，度电钴消费0.3kg，则当新能源汽车销量超过300万辆时，夹住钴市场需求1.8万吨，占到比20%。“目前，中国新能源汽车已站上风口，洛阳钼业在先前的运作中将这一资源若能利用好，对业绩贡献不会十分显著。”上述人士如此指出。若并购成功前进，全球三大铌业务企业也将由洛阳钼业力挽狂澜。

据报，铌是一种银灰色、质地较软且具备延展性的珍贵低熔点金属，其可以作为铁基、镍基和锆基超级合金的添加剂，主要应用于钢铁、超导材料、电子、医疗等行业。“铌的起到更加像金属行业里的‘味精’，应用于范围很广。

”上述人士说道，这种资源也比较匮乏，中国也主要依赖进口，洛阳钼业收购英美资源集团的铌业务后，对国内市场构成相当大的补足。利用收购AAFB公司，洛阳钼业还首度转入农业领域，资料表明，AAFB是一家业务范围覆盖面积磷全产业链的矿业公司。

“从公司发布的资料来看，巴西这一磷矿品位只有将近13%，品位远比低。”在一位磷矿企业高管来看，不过，两个工厂中透漏的数据表明，该矿区的磷矿资源回收率超过46%左右和50%以上，这解释该矿区具备较强的选矿能力。

在全球经济萧条的情况下，洛阳钼业此番使出逻辑并不难理解，“行业上行周期也是收购前进的好时机，目前，很多企业都在找寻这个机会，”上述高管则回应，但对海外矿山市场来说，海外收购风险并不较低，一般企业在作好尽责调查，取得现实财务数据后，最重要和核心的因素要考虑到当地的政策风险，比如矿业中，矿业许可权就是其中的一个风险指标，“当地政府一般不会授予矿业许可期限，若剩下期限很短，那企业的先前风险就相当大。此外，矿业铁矿的尾矿处置也是一个世界性难题，一般企业在收购初期，当地政府皆不会容许企业展开矿渣等堆满，但若先前政策变化，政府仍然批准后追加矿堆堆满面积，或者不想堆满引起的环保问题，将很大减少企业成本，洛阳钼业的海外收购之路，也必须提早防治这类风险。

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