乐观假设矿业巨头纷纷陷入债务陷阱

中国较慢城镇化助推的大宗商品市场的兴旺，让人陷于过分悲观的怪圈。外界指出经济持续较慢发展需要保持中国对原材料的极大市场需求，这种悲观假设令其矿业巨头陷于债务陷阱，而中国经济由投资驱动向消费和服务驱动的转型，更加令其情况雪上加霜。《华尔街日报》称之为，到2014年，世界市值仅次于的几家矿业企业已积累了近2000亿美元的净债务，比十年前高达六倍，而他们的营收仅有快速增长了大约2.5倍。

据花旗集团，大型矿业企业自2007年来已减计大约90%的并购项目。即便这些大型矿业公司将所有营收乘以投资开支后的数额都用作缴纳债务，也必须十年时间。

高盛在5月曾回应，“在可见的未来，没任何一个市场大到不足以抵销中国经济上升所带给的影响，预计贸易总量到2018年才不会超过稳定状态。”这对于大宗商品而言是坏消息。《华尔街日报》报导称之为，对于期望中国市场需求减的国际矿业巨头来说，这也有些危急。

关于中国对原材料胃口快速增长会间断的观点，已沦为行业信条，矿业公司因而乘机借债以不断扩大矿场、铁路线和港口。随着收购潮的持续，超大型收购交易浮现。较低的全球利率带给的较低借款成本，更进一步助推这一浪潮。

而今，随着中国的资源市场需求上升，商品价格暴跌风化矿业企业利润，这些债务沦为矿业行业沈重的开销。在上周中国股市下跌期间，铜与铝等金属跌到至近六年低位。铁矿石价格一度看清十一年来最低水平。

“对未来市场需求，不存在极大的错判，”芝加哥大学政治学教授杨大利(DaliYang)回应。“长年的兴旺让人很难往事情的相反去期望，很多人寄予厚望城镇化的前景，而忽略了事情有可能逆难受。”近期大型矿业企业已削减大型项目开支，但很多仍面对艰苦自由选择：增加股东收益?还是之后借债以保持高额开支?但是之后借债将使他们面对评级调降风险，从而引高利率成本。

淘金热的定式思维助推了矿业行业债务的激增。这个逻辑也很非常简单：随着中国经济的快速增长，更加多中国人从农村迁居城市，中国将必须更加多金属，尤其是铁矿石，以用作住宅、商务楼记其他基础设施建设。

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