PTA为何屡创历史新低

当前全球混乱情绪上涨，变换“原油价格战”打开，PTA成本塌陷以及终端纺织业市场内需和出口通畅，造成PTA市场销售较慢，成交价力弱。主力合约盘面大大创历史新高，市场整体走势偏弱，低位波动居多。

成本塌陷，价格一路上行上周原油市场堪称惊心动魄，周度跌幅20%以上。首先欧佩克和俄罗斯派的非欧佩克减产协议流产，变换新冠肺炎疫情在国外蔓延到， 原油刷新 2014年以来的仅次于单日跌幅。之后沙特阿拉伯大幅上调4月份官方销售价，并减少4月份原油产量，变换美国原油库存倒数7周快速增长，原油又重返跌势。

虽然各国也实施了适当政策性刺激，惜市场不买账，之后沿袭低位波动格局。3月18日，沙特宣告将提升原油出口量至历史新纪录的1000万桶/日。高盛将第二季度布油价格预期从30美元/桶上调至20美元/桶。

国际油价全线暴跌，NYMEX原油期货收跌6.17%报27.21美元/桶，布油收跌3.76%报30.5美元/桶。比起3月初的价格，WTI和布伦特油价近乎不了了之。不受原油价格大幅度走低影响，PX也经常出现断崖式下跌，截至17日收盘，亚洲PX市场收盘价572.67美元/吨CFR中国和554.67美元/吨FOB韩国，较3月初下降125美元/吨，降幅分别超过17.91%和22.54%。

PX市场焦点松动，意味著PTA的成本焦点走低。从3月初至今主力合约的盘面最低价来看，PTA市场焦点松动674，下降15.67%。按照当下的PX价格以及500元/吨的加工费来计算出来，PTA成本应当在3570元/吨左右，相似盘面价格。

原油及PX价格走势图PTA成本走势图(元/吨)融合2016年原油和PTA价格的低点来看，PTA价格已缔造了上市以来的新高，而上方原油比起2016年低点还正北上，PTA已正处于超跌状态。而且2020年1—2月份全国规模以上工业增加值也更进一步证实。

1—2月份，规模以上工业增加值同比实际上升13.5%。2月份，规模以上工业增加值比上月上升26.63%。其中，纺织业上升27.2%，化学原料和化学制品制造业上升12.3%。

从数据上来看，纺织行业的下降数据相似于化学原料的数据两倍，正处于近几年的低点。终端市场需求不欠佳，PTA大厂集中于降负加压随着新冠肺炎疫情在境外蔓延到激化，全球混乱情绪减少，欧洲、北美、东南亚等地陆续经常出现了病毒感染人数大频发。目前多个国家已宣告转入紧急状态，并实施了一系列封国、封城等措施。

和之前国内的局面类似于，势必会有所不同程度地转入居家办公和一些企业半复工的状态。当然，这种情况也不会造成国内外贸单数量急遽增加，厂家的生产积极性受到抨击。虽然前期完全恢复出口，但是也将不会面对以下两个问题，首先终端货源出口到目的港后，清关、运输的效率将大大降低，运输时效缩短，还将产生很多额外的码头堆存等费用。

其次，不受疫情的影响，下游接货商可能会经常出现不提货、弃货的不道德。所以整体来说，对于出口造成了不可估量的损失。而国内的市场需求下滑，短期也无以有较小起色。

据中国绸都网监测的样本企业数据表明，目前织锦厂家库存在38天左右，国内虽然疫情获得较好的掌控，但是至今下游市场仍未较小好转，后期去库存周期比较较长。而且据中国服装协会对服装企业停工复产情况的调研，截至3月6日，29.4%的调查企业体现由于市场需求下滑、订单中止等因素造成订单增加，部分企业体现国内订单大幅度下降。鉴于国内外整体的市场需求不欠佳，PTA大厂开始牵头检修减轻市场库存压力。

截至3月17日，PTA装置开工率下降至69.17%，主要是福海创450万吨/年的PTA装置于3月12附近检修10—15天；恒力石化3号线220万吨/年PTA装置于3月12日开始起检修2周；新凤鸣220万吨/年装置于17日转入检修半个月，但是从盘面的对系统来看效果微乎其微。综合来看，当前PTA上下游市场供需承托力度尚显脆弱，价格正处于历史性低位，缺少根本性受到影响消息提示，短期暂不翻转迹象，以低位弱势波动居多。

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