薛广：PP与苯乙烯套利分析

PP与苯乙烯套利分析本期内容共享时间：2020年3月5日 08:28:38大家好，今天是2020年3月5日星期四，今天展开pp和苯乙烯的套利分析。pp和苯乙烯都归属于制备聚酯类品种，pp是聚丙烯而苯乙烯它的下游产品聚苯乙烯是合约塑脂，两者有一定的相关性。但是因为两者原料以及下游产品的应用于不过于一样，没过于大的替代性，关联度不是尤其的好这一点要注意到，两者的关系只是它都归属于化工的聚酯类，并且苯乙烯还是聚酯的原料。当然，却是两者在化工的细分上面还是较为相似的。

因为它们的分子的构成有所相似，在工艺上都有近似于之处。并且最后原料主要是源于石油，而pp也有一些源于煤，从结算五品来看，pp是拉丝级的pp，而且必须从石油上提炼。两者在价格相比较，一方面要从生产能力产量上来对比，另一方面必须从市场需求上对比，在生产能力方面2019年pp的追加生产能力要小于苯乙烯。

从盘面上看pp走势很弱于苯乙烯，但在生产能力追加的工程进度上，pp的时间生产能力早已是开机生产，后期快速增长较较少一些。但苯乙烯未来追加生产能力略为多一些，这两者的供应在时间差上有一定的区别，目前pp略为优于苯乙烯，但两者都归属于供应严格的品种，很难构成某一个产品的分开强势。另一方面从市场需求上来看因为春节后停工延后，两者的停工工程进度不一样，PP有一个部分主要用作口罩的生产，也就是凝吞布以及口罩内外两层的面料。

市场需求略为多一些，单口罩生产对于pp的总量来说并不过于大，对pp的供应市场需求影响度受限。苯乙烯的下游都是较小型的企业，市场需求比较来讲较为稳定，而停工渐渐完全恢复之后，对苯乙烯的市场需求也有所提高，这样两者在市场需求上也没过于显著的区别。

在波动特性上来看，pp和苯乙烯的波动性都较为强劲，在这种行情状态下以及供应市场需求方面区别并不大的时候，两者的价差不会经常出现宽幅的波动。目前pp和苯乙烯正处于波动的比较高点，这个时候可以考虑到售出pp购入苯乙烯。同时要注意到两种情况，首先两者的供求关系上目前归属于比较平衡状态，而套利的空间并不是过于大。

另一方面依然还是要留意苯乙烯的生产能力减少情况在2020年略为少于pp，这一点对两者的比价关系有一定的影响，也就是pp在有些时候优于苯乙烯。分别是在苯乙烯生产能力动工的时候。

今天的pp和苯乙烯套利分析就到这里，网卓新闻网，谢谢大家。

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