茂硕电源：LED、消费电子双轮驱动的本土企业

OFweek半导体灯光网讯茂硕电源面临辽阔的消费电子开关电源及LED灯光电源市场，具备很大的发展前景。意味着手机每年就享有相似200亿的电源市场需求，行业内标杆公司台达电年收入堪称多达300亿人民币。

而各地方政府为了性刺激LED灯光渗透率的提高，超过节能减排指标，在共用灯光领域正在大力前进LED产品的应用于。我们指出在今后的几年内，中国各地的LED共用灯光建设将转入较慢发展时期。在可见的未来，消费电子电源及LED灯光电源将联合驱动公司未来业务获得长年较慢的发展。　　电源产业规模优势明显，未来按照阔规模-减利润-抢走市场逻辑较慢茁壮。

目前茂硕电源在电源领域累积多年，技术优势引人注目，随着生产能力规模的缩放，将逐步获益于规模优势的显出，取得更大的潜在利润空间。未来公司如能将随规模扩展而挖出的利润空间去交换条件辽阔的市场空间，终将取得极大的发展动能。　　管理重构，鼓舞做到，股权优化，完备内部机制。

上市之后，经过一年时间的管理重构，公司由董事长新的兼任总经理，拔擢有胆量，有点子的管理人员，采行大力的营销策略，茂硕电源的公司经营将重返快速增长地下通道。2012年该公司顺利完成了股权激励，也将沦为管理层持续努力实现业绩快速增长的最重要动力之一。

　　预计茂硕电源13~15年EPS为0.80，1.23，1.72元，目前股价对应2013-2015年的PE为23.2X，15.1X，10.8X，考虑到公司将持续获益于LED与消费电子双轮驱动，业务有望持续保持高速快速增长，该公司合理估值为对应2013年30倍PE，给予公司6个月目标价24元，首次给予购入评级。

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