中兴只是“不亏损” 还谈不上翻盘

，中兴刚公布了三季度财报，宣告前三季度共计构建净利润人民币5.52亿元，但是市场回应却反应热烈，倒数两日股价下跌。《华尔街日报》绝非嘲讽地说道：当一个之前亏损的公司公布业绩预期称之为其全年未来将会扭亏为盈后，投资者一般来说不会为之掌声。但中兴通讯的情况却并非如此，由于该公司收到的信号喜忧参半，造成其香港上市的股票周三暴跌了近7%。

　　单从数字上来看，中兴前三季度净利润为5.52亿元人民币，同比快速增长了132.4%，特别是在是毛利率回落到29.3%，为其12年来的最低水平，可却是十分不俗的数字。但若将这些数字细心撸一撸，难于吸管不少水分，无怪乎投资者信心不强劲。　　1、快速增长不及预期，衰退步伐较慢。尽管全球电信市场整体下滑，设备商收益上升是不争的事实，但与去年同期相比，中兴一到三季度的收益同比上升10%，Q3收益上升5.6%，近不及之前的预期，（之前预计前三季度收益同比上升6.89-7.5%，Q3收益同比快速增长2-3%）。

所以Q3不仅没需要构建同比2-3%的快速增长预期，反而上升了10%，疲惫的财务展现出正是影响投资者信心的主要原因。　　2、利润是怎么来的？尽管获得了5亿多的利润，但是今年出售中兴力维取得了8.5亿元的投资收益，可以说道是净利润获得提高的主要原因。此外，根据中兴二季度发布的取得期权人数占到总人数的2.3%展开推算出，中兴目前只有大约6.6万人，比起去年的7.84万人来看，萎缩了1万多名员工。

而这萎缩的一万多员工，也正是协助中兴增加了工资等方面的开支。从季报中看，与去年同期相比，中兴总计缴纳给职工方面的现金增加19%，节省了20亿元。另外，虽然中兴强化了对合约盈利的管理，严格控制较低毛利合约的签定，有助其销售毛利的减少，但是其坏账损失同比大幅度快速增长392%，这正是前期海外盲目扩展的恶果。

　　3、增加研发费用，杀鸡取卵。中兴三季度研发费用大幅度上升，截至9月份的第三季度研发项目开支较上年同期上升了42%。

尽管缩减销售，研发、管理费用的上升，有助提高现金流，但作为以技术为核心的科技公司，研发费用的缩减有可能巩固公司发售新产品的能力，将来来看，无异于杀鸡取卵，有利于公司的竞争力。《华尔街日报》提到渣打银行的众说纷纭称之为，如果不是大幅度缩减研发支出，中兴通讯第三季度将经常出现亏损。

该公司当季利润坐落于之前得出的预期区间的低端。　　全球电信行业设备投资较慢快速增长，4G网络规模部署及宽带网络建设将沦为夹住投资的主要动力，其中仅次于的确信就是中国的4G市场。随着运营商在第四季度对LTE的投放，预计中兴今年会重蹈去年亏损的覆辙，但是如何挽回市场和投资者的信心，不亏损三个字，远非一个让人失望的答案。

本文来源：南宫28NG官网-www.edulinkconnection.com