INE原油触及上市以来新低，但最终收涨；因国内股市大涨，且沙特可能

3月2日上海原油价格下跌1.29%，早盘看清INE原油上市以来的两年新高至348.2元/桶，弱势更好与对公共卫生事件的混乱有关，但随后逐步声浪逾15元，因对OPEC+增大减产及全球央行实施性刺激措施的希望垫过公共卫生事件影响，且国内股市大幅度走高，风险偏爱情绪转好，受到影响原油市场需求前景。周一(3月2日)上海原油价格下跌。主力合约SC2004，以361.8元/桶收盘，下跌4.6元，涨幅为1.29%，早盘看清INE原油上市以来的两年新高至348.2元/桶，网卓新闻网，弱势更好与对公共卫生事件的混乱有关，但随后逐步声浪逾15元，因对OPEC+增大减产及全球央行实施性刺激措施的希望垫过公共卫生事件影响，且国内股市大幅度走高，风险偏爱情绪转好，受到影响原油市场需求前景；投资者对美联储降息更进一步加剧，而OPEC仅次于产油国沙特和其他一些成员国正在考虑到在2020年第二季再行减产100万桶/日，多达最初建议的减产60万桶/日，OPEC和盟国将于3月5-6日在维也纳举办会议。但商品对冲基金(Merchant Commodity Fund)创办人Doug King回应，鉴于当前脑溢血公共卫生事件在全球蔓延到，今年石油市场需求漆会快速增长。

澳洲国民银行大宗商品研究主管Lachlan Shaw回应，有消息认为沙特于是以推展本周需要表示同意减产100万桶/日，与此同时，全球各国央行也争相似乎将展开介入与降息以承托市场的意图，因此这构成一个均衡，波动不会非常明显。Fitch Solutions分析师回应OPEC+若不行动，有可能引起另一轮相当严重挤兑，某种程度，当前油价不会促成俄罗斯表示同意更进一步减产，不过“减产有可能时间不宽，比方说三个月，之后供应不会迅速下降。

上海国际能源交易中心成交价情况 2020年3月2日(周一)上海原油价格下跌。主力合约SC2004，以361.8元/桶收盘，下跌4.6元，涨幅为1.29%。全部合约成交价117602手,持仓减少4858手至75405手。

主力合约成交价57185手,持仓增加1867手至18725手。交易逻辑：因对OPEC+增大减产及全球央行实施性刺激措施的希望垫过公共卫生事件影响，且亚洲股市大幅度走高，风险偏爱情绪转好，受到影响原油市场需求前景。

支撑位：美油45关口承托受限；INE原油350关口遗承托。阻力位：INE原油380存强阻力；美原油50关口阻力强大。

交易策略：短线基本面多机各有，空头东面400做空，多头建议东面350做到多。【俄罗斯总统普京回应不愿与OPEC+合作，尽管对油价深感失望】① 俄罗斯总统普京回应，虽然俄罗斯对于当前油价深感失望，但不愿与OPEC+同盟合作以反对石油市场。

普京周日在莫斯科举办的会议上回应，OPEC+机制“早已奠定其为保证全球能源市场长年平稳的有效地工具。”他说道，俄罗斯享有可以应付市场动荡不安冲击的财政储备，但这“并没避免采取行动的必要性，还包括与我们的外国伙伴合作”；② 普京在3月5-6日OPEC+维也纳会议开会前夕公开发表这一评论。

沙特主张较慢减产，以应付公共卫生风险造成石油市场需求上升。而俄罗斯迄今为止回应持异议。普京回应，当前油价对俄罗斯的支出和经济来说是“可以拒绝接受的”，不过“很难预测这种趋势将持续多久。”他补足说道，他想周日晚些时候与俄罗斯石油生产商会谈。

普京称之为，过去一周是石油市场自2008年金融危机以来最差劲的时期，“我们必须为各种情况作好打算”。【石油出口遭到封锁，利比亚损失逾22亿美元】① 利比亚国家石油公司26日说道，东部部族武装封锁石油出口以来，利比亚在石油出口方面遭受多达22亿美元损失。

国家石油公司在一份声明中说道，截至25日，利比亚日均原油产量为约13.57万桶；② 按照国家石油公司先前估计，利比亚日均原油生产量一度超过120万桶，眼下骤减至十几万桶水平。这家国有企业预测，如果情况持续好转，利比亚日均原油生产量有可能大跌至7.2万桶。(新华网)【中国汽车流通协会：47%的经销商指出3月汽车市场需求减少】3月2日，中国汽车流通协会调查结果显示，将近五成经销商指出3月汽车市场需求减少。

其中，指出3月份市场需求“增加”的经销商比例为43.1%，指出“减少”的比例为47%，指出市场需求“持平”的比例为9.9%。(中证网)【中国2月财新的制造业PMI跌到至40.3，预期46】财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生：在更为大力的财政和货币政策反潜下，随着公共卫生风险渐渐获得掌控，企业停工加快，经济不具备明显声浪的条件。

【OPEC本周可能会坚决增大石油供应的缩减力度，无论俄罗斯否参予】据报，为遏止新冠肺炎疫情所导致的国际油价暴跌，OPEC可能会在本周会议上表示同意增大缩减石油供应的力度，无论俄罗斯否反对。俄罗斯并不反对产油国更进一步减产石油，坚称OPEC需要为了扶植石油市场需求而减产石油。【美国与塔利班签订和平协议，标志着美国历史上最久的战争完结】国务卿蓬佩奥带领的美国团队2月29日在多哈与阿富汗的塔利班武装的组织签订和平协议。

协议签订前不久，美国与阿富汗政府公开发表联合声明，称之为如果塔利班几乎秉承在协议里所作允诺，“美国和北约部队将在14个月内从阿富汗撤离约1.3万人的武装”。这份和平协议可能会为美国与塔利班官员们3月份在挪威奥斯陆直接对话铺平道路。【华泰期货：疫情造成供需面对重估，注目OPEC会议结果】我们指出这轮油价暴跌背后主要体现宏观挂钩情绪+供需中期改向严格预期+基金多头减仓三者所联合驱动的。

往后看，宏观层面我们必须注目海外疫情的发展趋势以及美联储的政策应付，如果疫情更进一步好转，宏观上的挂钩情绪以及经济衰退预期可能会之后加剧，对油价而言仍然将不会是较小的利空抨击。而从供需看作，在市场需求之后下修转弱的预期下，平衡表预计改向严格，此前市场预期的上半年累官库下半年去库，全年凸均衡的格局可能会被疫情超越，这样使得OPEC必需展开更加大幅的减产才能均衡市场，因此在下周开会的减产会议将不会十分关键，但就目前而言，或许沙特与俄罗斯之间的分歧减少，近期甚至有传闻两者“散伙”的传闻(后被辟谣)，我们预计下周市场的焦点将不会是OPEC的减产会议预期上，我们指出OPEC必需要在去年12月会议的基础上更进一步减产100万桶/日以上，且时间缩短至今年年底才能均衡市场承托油价(此前OPEC技术委员会得出的是60万桶/日的减产建议)，如果没到这个程度，对市场的受到影响将不会十分黯淡，如果OPEC没能达成协议任何协议，对原油市场将不会是又一场灾难(目前概率较小)。

而从资金上看，目前基金多头之后减仓的空间较小，油价之后大幅度暴跌必须新的资金力量，但不回避不会在低位之后偏弱波动，我们预计下周原油市场将之后保持较高波动亲率，我们的策略仍然是建议从容，等候OPEC会议结果揭晓后在展开方向性自由选择，目前市场的供需形势仍然过于明朗，疫情造成整体供需形势都面对重估。【能源咨询公司FGE董事长Fereidun Fesharaki指出，未来数月全球原油市场需求有可能大大下降，该公司将2020年原油市场需求预期徵降到零】【加拿大皇家银行预期OPEC+将不会表示同意缩减石油日产量最少100万桶】加拿大皇家银行的Helima Croft等分析师在2月28日的报告中回应，沙特有可能开会其他产油国，最少减产100万桶/日。沙特敦促采行紧急行动，虽然未予注目，但随着公共卫生风险对石油市场的震惊，预料OPEC+将表示同意采行更进一步的减产行动。

当前的油价近高于OPEC+大多数产油国的财政 收支平衡水平；俄罗斯对于价格或许也不那么不在意，加拿大皇家银行指出，人们再度担忧该病毒不会传播到中国境外，且石油遭挤兑，将增强沙特石油大臣采行紧急行动的论点。【石油贸易公司Vitol Group BV的研究主管Giovanni Serio回应，供需前景时刻发生变化】主要新兴市场国家石油市场需求稍微提高；不过还包括交通水平在内的经济活动仍低于正常水平；该公司将今年原油市场需求预期从120万桶/日调降到70万桶/日，不过在市场不确定性低企之际，也不存在全球经济衰退及2020年石油市场需求衰退的有可能。【纽约能源对冲基金Tyche Capital Advisors创始人塔里克·扎希尔(Tariq Zahir)：俄罗斯人的贪婪，让油市出了熊市】① 所谓的“贪婪”所指的是：每一次与OPEC+合作减产，壮烈牺牲的是自己的市场份额，这些份额在每次减产中一点一点让出了美国页岩油生产商，俄罗斯想再行这么壮烈牺牲了。

② 塔里克·扎希尔说道，“俄罗斯早已要求，只有在确实适当时，参予欧佩克+的减产才合乎俄罗斯的最佳利益。短期的油价下跌不有一点俄罗斯壮烈牺牲长年的市场份额。”③ 他还说道，“欧佩克其他成员国的石油是国家石油公司生产的，但俄罗斯有所不同，是由独立国家石油公司生产的。”④ 这些俄罗斯公司与美国竞争对手一样，茁壮于在竞争白热化的市场，他们最喜欢沙特有如手铐的这些减产协议，而这些协议的目的是保持欧佩克的阿拉伯成员国的存活。

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