PTA:上下游盈利PTA独自亏损

2016年末传闻翔鹭石化及华彬石化的行驶PTA装置将在2017年重新启动，但2017年已过去近一半，行驶装置仍无官方重新启动时间表发布，毕竟，就是产业链中PTA独自一人生产亏损、而其上下游产品盈利。　　中宇资讯统计资料，累计6月初，2017年1-6月份国内PTA产业链月均理论盈亏为PTA-197元/吨、PX+56元/吨、涤纶短纤+228元/吨、涤丝POY+281元/吨。按照600元/吨加工费计算出来，1-6月份PTA倒数6个月理论亏损，其中亏幅*小为1-2月月均-51元/吨。　　目前国内PTA大厂多享有上下游设施装置，上下游产品盈利部分抵销PTA生产亏损，以及PTA期现货对冲溶解了风险，而生产能力原因造成PTA小厂的单位物耗较高，加之缺少上下游产品盈利，所以成本压力集中于在PTA中小企业身上。

华彬石化倒闭主要因为自身产品单一且PTA生产亏损，而翔鹭石化PTA装置如期没能重新启动的主因也是PTA生产亏损。目前PTA市场重返“冻死输掉、累死自己”的阶段，PTA小厂被出局出局的压力与日俱增。

　　6月份邻近终端市场需求淡季，市场炒涨信心严重不足，但今年市场淡季不淡，终端织机动工负荷依旧在79%-80%左右，而往年同期负荷多在70%-75%及左右，聚酯工厂经销整体较难，加之聚酯成品库存不低，所以聚酯工厂降价促销的可能性较小，聚酯产品价格比PTA、MEG比较结实，可以确保产业链利润集中于在下游聚酯上。反观PTA缺少炒涨题材，强劲的产业链空头资金导致外部期货游资望而却步，预计除非脑溢血根本性车祸装置受到影响，否则PTA价上涨力弱，无法转变亏损现状。　　目前PTA产业链利润多集中于在上下游处，下游聚酯生产能力不足，未来盈利可玩性减少，长年来看市场的未来在于缺口较小的上游PX上，这也是未来几年国内大型炼化项目可怕上马的原因。

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